ETF不配息要賺什麼？

文／凱基投信

2026年可以說是「不配息ETF」元年，全台第一檔不配息再投入的台股ETF──009816掛牌之後，馬上就引起旋風。其後，更有台股主動式的不配息後繼者00407A接續報到。隨著不配息的ETF開始廣泛出現在投資人的視野當中，相關疑問也從四面八方蜂擁而來。

本篇文章中，將針對不配息ETF常見的提問：「ETF不配息賺什麼」，進行簡單的說明，期待能提供豐盛圈的朋友，做出更適合自己的投資決策！

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理解不配息與配息ETF的差別

若我們把ETF類比成大樹，並將配息比擬為修剪大樹，假設有A、B兩棵一模一樣的大樹，且外部環境有利於大樹成長：

1. 不配息的ETF，是一棵從來不被修剪的A大樹
2. 有配息的ETF，是一棵常常進行修剪的B大樹
3. 兩檔ETF投資的成分股皆相同

A大樹由於一直都沒有修剪，在成長的過程中沒有人為干擾，把所有的成長都留下。新的嫩芽持續在枝幹中長出，當嫩芽開始「木質化」、變成樹幹，這些樹幹上，又會再長出更多嫩芽。像是不配息的ETF，持續將資金留在ETF裡，持續追求成長。

而B大樹由於在長大的過程當中，時常修剪樹枝、樹葉，許多嫩芽還來不及木質化轉成樹幹增加厚度，就被修剪下來。如同配息ETF一樣，若持續將資金從ETF配出，能夠幫助ETF追求成長的資金也就相對減少，許多資金少了在基金裡面茁壯的機會。

不過，前面的比較，都是假設外部環境有利於大樹長大。

因此，要特別注意的是，不是任何時候的環境，都有利於大樹長大。當外部環境改變，土壤、氣候等因素，已經不再適合大樹生長，樹葉也會枯萎、枝幹也會凋敝。把這些概念反推回投資，意味著投資一定有風險，市場環境也可能走弱，進而讓ETF本身產生負報酬。

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如果ETF不配息，投資人賺什麼？不配息為何要投資？

所以，ETF不配息的情況下，投資人可以賺什麼？

從上述的案例，我們可以知道，比起把配息領出來花掉，不配息ETF的投資人，通常是想在長期看好市場的情況下，追求將資金持續留在場上作戰，以爭取更大的成長。若資金經過一段時間有所成長，當哪天需要用錢，再賣出ETF賺取「價差」（也就是所謂的資本利得）。

延伸閱讀：配息還可能多出衍生稅務？立即瞭解股利所得的稅額如何算

換句話說，不配息的ETF，雖沒有配息可以領，卻不代表無法追求報酬。只是不配息ETF投資人，追求的報酬主要是價差，而不是ETF配出來的息收。在他們心裡想的可能是：「反正領出來也是花掉，不然就不要配息，繼續放在ETF裡面追求長大。」

同時，面對這樣的問題，我們要一再強調，只要是投資都有風險，市面上沒有穩賺不賠的基金喔！

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追求價差（資本利得）與配息間的差異

可能有人會接著問，不領配息，只追求價差，與領配息之間，存在哪些差異？除了能讓資金持續留在基金裡爭取未來成長，兩者間還有一個關鍵差異：課稅。

在台灣，配息的股利所得，可能會衍生額外稅負；而價差（資本利得）本身，針對個人，是不課證券交易所得稅的。我們之前已經寫過相關文章深入說明，有興趣的朋友，可以前往閱讀喔！

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自行將資金再投入就好，為何需要不配息ETF？

聰明的你或許已經想到，若要讓資金持續在基金裡追求成長，那我是不是也可以選擇在領到配息之後，自行把資金再投入到市場？為何需要透過不配息ETF來進行？

是的，選擇自行再投入的確可行，但卻有兩個缺點須留意：

• 資金在除息後，到收益分配發放之前（也就是你領到錢的那天），要配發給你的這筆錢，將會被閒置在市場之外，降低資金的投資效率。
• 領到配息後再投入市場，也可能會需要額外支付再次買進投資標的的手續費。

而不配息ETF，讓成分股的股息自動再投入，能讓這些問題迎刃而解，也可以避免自己忘記將配息再投入市場的狀況。同時，當投資人開始意識到不配息ETF的特色，台股市場上，也開始出現不配息的台股ETF。

目前市面上已有兩檔不配息的台股ETF受到高度矚目，分別是00407A主動凱基台灣、009816凱基台灣TOP50，前者是投信投研團隊主動操作的主動式ETF，後者是追蹤指數買進台股50強企業的被動式市值型ETF。兩者特色完全不同，能依據自己的投資風格，在投資組合中同時配置這兩檔ETF。

延伸閱讀：主動式、被動式ETF差在哪？

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開啟你的時間複利旅程

閱讀完這篇文章，希望各位豐盛圈的好朋友，對於不配息ETF引發市場回響的原因有更深入的了解。在投資的世界，追求報酬的方式不只一種。拓展投資的眼界，將讓自己有更多為自己人生選擇的可能性，你也準備開啟你的時間複利旅程了嗎？

延伸閱讀：用定期定額，打造時間複利的微笑曲線！

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